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PPP项目财政承受能力论证报告案例
一、
前言
二、
项目概况
（一）社会经济概况
（二）项目基本情况
三、
报告编制目的与依据
（一）
项目采用PPP模式建设的依据
（二）
报告编制目的
（三）
报告编制依据
四、
测算分析基本假设
（一）
计算期
（二）
项目总投资与资金筹措原则
（三）
项目补贴计算原则
（四）
项目收益计算
五、
财政承受能力论证
（一）
财政承受能力论证基本思路
（二）
财政责任识别
（三）
财政支出测算
方法一：
（1）“A”类项目政府运营补贴额计算方法
①投资方财务基准收益率（is）的确定
is=商业银行中长期贷款利率水平+投资风险水平
投资风险水平是指投资者的风险承受水平，可以用为实现长期目标而愿意接受的短期损失作为衡量风险水平的标准。当投资风险水平不易确定时，也可以用《建设项目方法与参数》（第三版）测算的相应行业资本金财务基准收益率作为投资方财务基准收益率。
无论采用那种方法测算is值，其结果都应接近项目所在地与研究项目风险相当的投资活动项目业主所获得的一般盈利水平。
②投资方盈利水平的计算方法
在工程可行性研究报告财务分析的基础上，结合PPP项目的盈利特点分别编制总成本费用估算表、项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、投资方现金流量表、利润及利润分配表、财务计划现金流量表、借款还本付息计划表。通过上述报表，分别计算税前项目投资财务内部收益率（PFIRR）、资本金财务内部收益率（CFIRR）和投资方财务内部收益率（SFIRR）。
③运营补贴额计算
当SFIRR
> is时，说明项目投资方内部收益率高于投资方财务基准收益率，项目盈利能力较强，因此不需要政府运营补贴。
当SFIRR＜is时，说明项目投资方内部收益率低于投资方财务基准收益率，项目盈利能力较弱，需要政府运营补贴。具体计算方法如下：
根据已设定的投资方财务基准收益率is推算出每年的政府运营补贴额Os，使
CI：投资方现金流入，主要由实分利润、资产处置
收益分配、租赁费收入、技术转让或使用收入、其他现金流入；
CO：投资方现金流出，主要由实缴资本、租赁资产支出、其他现金流出；
is：投资方财务基准收益率；
n:PPP项目合作期。
针对PPP项目的一般特点，在计算Os和SFIRR指标时，合作期末不考虑回收固定资产及无形资产余值，但应考虑盈余公积金等资产的分配所得。计算中应考虑运营期间逐年未使用的折旧摊销的分配所得，还贷期间用于还贷的折旧摊销额和未分配利润也应在还贷结束后及时用盈余资金分配给投资方，在运营期间除国家法律法规规定需要提前取的盈余公积金等资金外，原则上不留下盈余资金，全部用于投资方的利润分配，提高投资方盈利水平。
当项目自身所形成的资产具备抵押贷款条件或能用项目自身的收费权、服务权或其他权益抵押贷款并在初步实施方案中约定允许贷款时，在计算SFIRR时要按贷款项目考虑，并且要研究确定资本金的比例，使资本金的比例等于国家有关行业资本金的比例要求。当项目效益较差，不具备贷款条件时，可不编制总成本表等财务报表，直接编制投资方财务现金流量表，并研究确定合理的政府运营补贴额，使SFIRR=
is。
方法二：
使用财金〔2015〕21号文里财政支出的测算方法，即:
S=(C*(1+Pr)*〖(1+Dr)〗^n)/Cs+Oc×（1+Pr）-Fu
当年运营补贴支出数额=
[项目全部建设成本×（1+合理利润率）×（1+年度折现率）n]/
财政运营补贴周期（年）
+年度运营成本×（1+合理利润率）
（四）
项目财政承受能力论证
六、
结论及建议
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